库存降幅不及预期 + 结构性过剩压制，WTI 原油温和反弹难破 60 美元，短期震荡格局难改

WTI原油价格周四继续小幅走高，交投于58.80美元/桶附近，尽管美国库存下降幅度明显低于市场预期，但美联储降息落地，美元走低支撑油价反弹。整体而言，油价走势呈现温和反弹但缺乏突破性动能。

从基本面来看，美国能源信息署（EIA）的每周报告显示，美国商业原油库存仅下降180万桶，低于市场普遍预测的230万桶，也低于美国石油学会（API）此前公布的480万桶降幅。

库存数据的弱势，使市场重新聚焦供给过剩的结构性压力。全球风险因素虽在升温，但难抵库存累积压力。乌克兰近期针对俄罗斯油气基础设施的攻击引发地缘政治紧张，理论上应给油市带来上行动力。

然而，随着全球燃料库存持续堆积，这种风险溢价被削弱。EIA最新短期能源展望指出，全球供应增速正在超越需求，预计至2026年库存将以每日200万桶的规模持续累增，使未来油价上行空间受限。

盛宝银行表示：“原油价格依旧位于近期低点区间，市场对未来几个月供应过剩的担忧仍在加剧。美国今年原油产量刷新纪录，但2026年起或将放缓。”其还补充称：“API公布的原油库存减少虽带来一定支撑，但汽油库存的急剧增加削弱了整体利多效果。”

整体来看，全球市场的结构性过剩成为压制油价的关键变量，而库存数据与供需前景的弱化，使油价短期难以走出区间格局。

从技术走势观察，WTI价格继续在58—60美元区间窄幅震荡，K线形态显示多头力量有限。价格多次在60美元附近遇阻，而下方58美元形成阶段支撑，短期呈现弱势横盘形态。

MACD指标动能柱缩短，RSI徘徊在中性区域，显示市场情绪仍偏谨慎。这意味着在缺乏明确利多驱动的前提下，油价短期难以突破上方压力区，而供应端压力料将继续主导中期方向。

当前油价核心矛盾已从地缘因素转向长期结构性过剩。EIA明确指出的库存持续累增，是未来数季度最值得关注的关键指标。若需求端无法出现显著修复，油价仍可能维持脆弱反弹与反复震荡行情。需更加关注库存趋势与主要产油国策略变化，而非单一的短期事件驱动。