钢材库存小降但利润偏薄，黑色系等待需求验证

期货资讯 2026-10-09 阅读 298

黑色系在节后交易中呈现供需两端都不强的状态。中钢协数据显示，9月下旬21个城市五大品种钢材社会库存为914万吨，环比减少18万吨、降幅1.9%，但仍比年初高26.8%，比上年同期高1.3%。库存边际下降并不等于库存压力消失，市场更需要观察需求恢复能否延续。

钢材出口也受到假期因素拖累。Mysteel统计显示，9月29日至10月5日中国钢材出口发运总量208.38万吨，环比减少67.62万吨，降幅24.5%，同比减少10.0%。该数据包含国庆假期扰动，短期不能直接外推全年趋势，但至少说明外需端暂未提供足够强的增量支撑。

焦煤端的价格反馈偏弱。10月8日山西炼焦煤线上竞拍挂牌21.05万吨，成交19.35万吨，流拍率8.1%；部分典型成交价较此前明显回落。

焦化利润也印证了产业链的谨慎。全国独立焦化厂平均吨焦盈利仅1元，山西、山东和内蒙古虽有一定利润，整体仍处于低利润区间。利润偏薄会限制焦化企业主动补库和提产意愿，也可能使盘面更容易对煤价变化产生放大反应。

国内夜盘螺纹钢报3071元/吨，较昨结算价下跌0.29%，与原油、甲醇等能化品种的表现形成差异。黑色系当前缺少明确的成本推动，价格弹性更依赖基建、地产施工和制造业订单的实际改善。

后续应重点跟踪三项数据：钢材库存能否连续下降，焦煤竞拍流拍率是否继续上升，以及节后终端成交能否超过季节性均值。若库存下降只是节日扰动后的短暂变化，黑色系反弹容易转为区间震荡；若需求和利润同步改善，盘面才可能形成更稳定的上行结构。

产业客户宜将采购节奏与库存天数绑定，避免仅凭单日竞拍价格判断趋势。