今日上海能源交易中心原油期货主力合约大幅下跌，报收526.3元/桶，跌幅达7.11%。本轮油价急跌的核心驱动在于美伊局势出现突破性进展——双方将于本周签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望在短期内恢复通航，中东地缘冲突缓和预期迅速升温。
据多方消息确认，美伊谅解备忘录文本已最终敲定，将于6月19日在瑞士正式签署。美国副总统万斯将作为美方代表签署协议，这是美伊两国47年来最高级别的会晤。巴基斯坦和美国方面均称美伊已达成协议，特朗普表示批准霍尔木兹海峡的免费通行，同时授权立即解除美国海军对伊朗的封锁。
备忘录草案的核心内容包括：在伊朗境内稀释高浓缩铀，释放250亿美元伊朗被冻结资产。框架涵盖五大层面：全面停止针对伊朗和黎巴嫩的军事行动；解冻资产与暂停制裁；解除海运和贸易限制；核问题谈判留待后续阶段；最终阶段将讨论取消美国一级和二级制裁。
霍尔木兹海峡约占全球20%的原油贸易量，此轮地缘冲突使得中东地区产量锐减近1500万桶/天。若海峡恢复通航，约80%的减产产能可在一个月内恢复，超1000万桶/天的供应增量将使原油供需重新回归过剩。这是本轮原油下跌的核心驱动逻辑。
展望后市，油价将告别前期极端地缘溢价定价模式，回归紧供应与地缘缓和的动态区间定价。美伊协议仍存在不确定性，并非和平条约而是一份停火框架，以色列方面已表示不会撤军。油价整体仍有小幅下行空间，但任何履约上的拖延或反复都可能引发新的波动，中长期或维持宽幅震荡运行。
2026-06-22
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