伊美谅解备忘录细节曝光，原油市场承压下行

继美国总统特朗普宣布停止对伊朗军事打击之后，伊朗媒体正式发布了与美国达成的14点谅解备忘录细节，其中包括美国解除对伊朗制裁、解除海上封锁等关键内容。这一消息对国际原油市场形成重压，油价连续两轮急跌。

第一轮下跌出现在特朗普表态美国将停止打击并收到伊朗协议草案后，油价在十分钟内快速下挫。第二轮下跌幅度约3美元，发生在欧盘开盘之际，恰逢伊朗媒体披露备忘录细节。两轮下跌后，美原油最新报价已逼近80美元整数关口，距离近三个月低点78.96美元仅一步之遥。

对于原油后续走势，市场存在两种截然不同的预期。第一种预期认为，美伊冲突宣告结束，霍尔木兹海峡重开，国际油价将回归冲突爆发前的水平。这一逻辑是目前的市场主流预期，但美伊冲突在过去近四个月中曾多次出现"剧情反转"，协议能否最终落地仍存变数。技术层面看，日线级别美原油可能受到78.96美元低点的支撑，一旦有利好消息配合，行情可能迅速反弹。

第二种预期则是伊朗最终确认备忘录内容，并与美国约定时间和地点正式签署协议。这种情景的落地概率被认为最高，因为伊朗方面并未出现常见的强烈反对声音。一旦协议正式签署，78.96美元的支撑位将变得极其脆弱，美原油可能在悲观情绪推动下逐步向2月底冲突爆发前的60美元下方回归。当然，这一过程将是漫长且渐进的。

供需基本面方面，欧佩克月报连续第二次下调2026年全球原油需求增幅预期至每日97万桶。中国5月原油进口3308万吨，同比下降29%，需求端同样面临压力。供应端方面，伊朗5月石油日产量已下降54.6万桶至233万桶，降幅达19%。美国5月原油和燃料出口量攀升至约1050万桶/日，连续第三个月成为全球最大出口国。

总体来看，地缘溢价正在快速消退，但协议尚未正式签署，外围冲突仍存在反复可能。预计短期油价将以宽幅震荡为主，投资者需密切关注美伊谈判的后续进展。