黑色系期货早报：成本支撑仍存，螺纹热卷震荡偏强运行

近期黑色系期货市场呈现成本支撑与需求走弱并存的格局。随着煤矿安监趋严和生产安全月到来，叠加国际地缘局势再度升温，钢材成本端支撑力度明显增强，但需求阶段性转弱令价格上涨动能不足，短期盘面或以震荡运行为主。

从宏观面来看，中国5月官方制造业PMI为50%，环比下降0.3个百分点，位于临界点；非制造业PMI为50.1%，上升0.7个百分点，非制造业景气水平有所回升。美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。国内外经济数据表现分化，对大宗商品市场形成复杂影响。

地缘政治方面，据伊朗方面6月1日消息，一名接近谈判团队的消息人士表示，鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗谈判团队暂停通过中间人与美国进行的对话和文本交换，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡。此消息引发市场对能源供应的担忧，对大宗商品价格形成一定支撑。

产业方面，Mysteel最新调研结果显示，5月23日之后山西停产煤矿总计130座，产能总计1.47亿吨。截至6月1日已复产43座，产能共计5520万吨，仍在停产状态87座，产能合计9200万吨。煤矿安监力度的加大，使得焦煤价格大幅上涨，带动钢铁生产成本上移。

螺纹钢方面，上周螺纹钢产量累计微增0.53万吨至221.67万吨，总库存去库10.58万吨至654.71万吨，表需环比微降9.54万吨至232.25万吨。螺纹产量周环比小幅回升，厂库由增转降，社会库存延续去库但去库速度放缓，总库存压力仍存。短期盘面跟随煤炭震荡走强，但需求阶段性转弱，钢材价格驱动不足，日内或延续震荡。

热卷方面，上周热卷产量小幅下降3.75万吨至295.51万吨，总库存累库1.85万吨至410.51万吨，表需环比回落4.18万吨至293.66万吨。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年6月空冰洗排产合计总量3004万台，同比下降11.8%。热卷供需两端均走弱，基本面延续弱势，价格继续承压。

成交数据方面，6月1日全国主港铁矿砂成交75.90万吨，环比增30.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.95万吨，环比增27.4%。247家钢厂高炉开工率84.14%，环比持平；钢厂盈利率62.34%，环比减少0.86个百分点；日均铁水产量241万吨，环比增加0.19万吨。五大钢材品种供应863.72万吨，周环比增1.52万吨；总库存1544.44万吨，周环比降12.47万吨，降幅为0.8%。

操作策略上，螺纹钢2610合约关注3130-3200元/吨区间支撑，热卷2610合约关注3350-3450元/吨区间。整体来看，成本端虽有支撑，但需求端尚未出现明显改善信号，建议投资者以震荡思路对待，控制仓位风险，等待方向进一步明朗。