美债收益率持续攀升，市场押注美联储加息预期升温

随着中东局势持续发酵，能源价格飙升正在颠覆此前市场对美联储将很快降息的预期。债券交易员本周将密切关注即将发布的非农就业数据，以确认他们的押注：美国经济的强劲程度足以推动美联储在2027年之前加息。

交易员预计美联储将在2027年中期之前加息，甚至更早。据计算，自中东冲突开始以来，债券收益率的飙升已经使金融环境收紧了相当于美联储加息约75基点的程度。

DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，高通胀对工资增长的冲击，以及美国消费者面临的日益增长的压力，都将对经济造成拖累。他倾向于持有2年期国债，并在近期高点附近已买入10年期国债。

目前，基准10年期国债收益率约为4.44%，较几周前的峰值有所回落。然而，作为抵押贷款和企业借贷基准的10年期利率，仍比2月底时的水平高出约0.5个百分点。期权交易上周出现的预测显示，10年期国债收益率将在几个月内升至5%以上，这将是自2023年以来从未见过的水平。

市场普遍认为，本周五发布的5月份就业报告至关重要。调查显示，5月份美国经济可能新增约9万个就业岗位，失业率持稳于4.3%。若就业数据表现强劲，将进一步强化市场对美联储加息的预期。

对美联储预期尤为敏感的2年期国债收益率约为4%，较2月末高出约0.6个百分点。短期债券收益率已高于美联储目前3.5%至3.75%的政策区间。这意味着市场已在提前定价加息。

管理着约1900亿美元资产的Conning的北美首席投资官Cindy Beaulieu指出，全球市场都在反映出这样一个两难困境：经济究竟能承受多高的通胀，以及通胀何时会对经济增长构成实质性威胁。投资者需密切关注本周的就业数据和美联储官员的表态。