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大宗商品基金面对的逆境:供需面大差别

投资学堂 2018-05-18 阅读 739

  本文始发于黄金头条及时快讯,点击相识最新市场动态及阐发师计谋点评 OfWealth首创人Rob Marstrand以为,由于各个大宗商品供需面实质是完全差别的,因此不能只从团体来看,而且要思量期货市场的特别性。 近期的大宗商品市场是比力破裂的,一方面是原油市场继承高歌猛进,布伦特原油迫近80美元/桶大关,另一方面则是跌破1300美元/盎司关隘的黄金。

  OfWealth首创人Rob Marstrand以为,由于各个大宗商品供需面实质是完全差别的,因此不能只从团体来看。

  从标普500指数和GSCI大宗商品指数之间的比率来看,现在大宗商品相对股市正处在相称自制的程度。

  Marstrand指出,这固然大概意味着大宗商品代价走高,但也大概意味着股市下跌。

  要权衡大宗商品市场的体现,有四个重要指数可以参考:标普高隆重宗商品指数(GSCI)、汤森路透大宗商品指数(CRB)、Rogers国际大宗商品指数(RICI)、彭博大宗商品指数(BCOM)。

  固然这些指数都笼罩多种大宗商品,但其偏重点究竟上是不一样的。

  在这些大宗商品指数中,原油占据了非常大的份额。原油市场近期体现非常强劲,布伦特原油迫近80美元/桶,WTI原油也在70美元/桶上方。

  不外要留意的是,早在2008年市场就曾经出现过油价将涨到200美元/桶程度的预期,在当年6月,油价涨到160美元/桶左右,但到年底就跌到了58美元/桶程度。

  同样在2008年履历了大跌的另有铜。

  小麦代价在已往10年也出现了很大的颠簸。

  整个大宗商品市场的供需面实在黑白常差别的,雷同的是,当谋利盯着这些指数,涌入市场会把代价一同推高大概拉低。

  因此Marstrand以为,对大宗商品市场来看,仅仅追踪这些指数是会有题目的。

  由于大宗商品的特别性,投资者每每是更倾向于进入期货市场而不会选择实物交割。

  投资者们每每会在期货合约到期前清仓,买入下一个合约,而不会交割实物且付出持仓用度。

  随着期货合约到期的邻近,其现货代价和期货代价的差即基点会渐渐缩小。

  Marstrand指出,跟踪WTI原油代价的ETF USO走势即可阐明题目。

  WTI原油代价固然有所颠簸,但总体来说,从最初的58.17美元/桶上涨到了70.59美元/桶,涨幅21%。

  USO的代价在同期却从47.84美元下跌到了14.31美元,跌幅到达了70%。

  Marstrand指出,两者之间的差距重要就是由于其期货负值的迁仓收益造成的。然而只管云云,该ETF仍旧有代价20亿美元的总持有量。

  总体来说,那些投资大宗商品的基金通常只会通逾期货市场来做短期押注,而不是恒久投资。但由于市场的颠簸性,短期生意业务是很难红利的。


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