美国页岩油业面临政策压力，资本效率成为首要任务

尽管国际市场上油价在不断上涨，但美国页岩油行业正处于观望状态，在可预见的未来可能还是这样。虽然直到两年前，增产是首要任务，但现在情况发生了变化，而且是永久性的变化。资本纪律是目前的首要任务。

本月早些时候，有报道称，资本效率、融资挑战和股东资金外流是行业最担心的问题，这些问题促使行业谨慎对待资金和钻井活动。除此之外，联邦政府似乎也普遍存在敌意，这也影响到页岩领域的决策。

Canvas Energy的CEO Chuck Duginski表示：“美国拥有惊人的自然资源，但我们正在远离这些资源。”

他说：“拜登政府正在发动一场针对石油的战争，使得投资钻探变得更加困难，而这将提高产量并降低价格。”

他不是唯一一个这样的人。大陆资源公司的Harold Hamm指责联邦政府想让油气公司破产，即使这对他们自己的选民来说不是最好的做法。

Hamm表示：“这是政治权力，他们相信这是他们的选民想要的。但是，我很抱歉，很多人想以合适的价格购买汽油，为他们的家供暖。”

政府本身不接受这些指控，相反，白宫坚称，它正在尽其所能，让美国人负担得起能源。

一位发言人表示：“总统并没有阻碍美国的能源生产，仍有数千份已获批准但未使用的联邦许可证，美国的能源生产依然强劲。”这位发言人还说：“总统致力于为美国人降低油价，保持稳定和安全的能源供应，同时实施历史上最雄心勃勃的气候议程。”

问题是，正如石油行业所指出的那样，这个最雄心勃勃的气候议程与油气的强劲增长相矛盾。以近海油气租赁为例：美国内政部宣布，未来5年将只安排4次近海租赁销售，而历史上平均有10次以上，这引起了轩然大波。

然而，即使在这种环境下，油气公司实际上也在提高产量。这些信息很令人困惑。根据EIA的数据，页岩油产量正在下降，尤其是在二叠纪盆地。但据Rystad Energy称，到今年年底，美国石油产量将超过1300万桶/天，创下历史新高。

仔细一看，困惑就消失了。彭博社本周援引标普全球高级分析师Raoul LeBlanc的话报道称，创纪录的高生产率听起来令人印象深刻，但实际上大部分都是维持持平的生产率。据LeBlanc称，约有400万桶/天的产量维持在持平水平。

然后是库存质量问题。业内人士一直警告称，美国页岩油的好地段（意味着低成本、高质量的地区）正在耗尽。因此，运营商对剩余的库存非常谨慎，不急于开采。在目前的环境下，高油价无法促使人们改变想法，至少在油价进一步走高之前是不会的，而那只是可能。

也许我们很快就会看到，足够高的油价是否能促使美国页岩油高管改变主意。越来越多的分析师预测，布油价格将回到每桶100美元，甚至可能更高。

高盛最近预测，由于供应紧张，尤其是美国的战略石油储备（SPR）处于40年来的最低水平，油价将升至每桶100美元并保持在这一水平。

高盛的石油研究主管Daan Struyven表示：“在这一点上，美国能源政策剩下的子弹更少了，它的政策工具中剩下的杠杆更少了。”

一些业内人士甚至还预计油价会更高：大陆资源公司的CEO Doug Lawler上个月表示，如果没有新的勘探，原油价格可能会飙升至每桶150美元。他还警告说，二叠纪盆地的产量可能很快见顶。

面对如此多的挑战，不难看出美国页岩油产量保持不变的原因，似乎再多的劝说也无法改变这一点，至少目前是这样。拜登政府将不得不寻找另一种方式来保持低油价。