节后鸡蛋现货价格将回落 可择机布局空单

临近中秋现货价格上涨至2014年以来历史第二高位，期货2001合约再度扩仓上涨至4500元/500千克附近。根据鸡蛋价格的供需情况及季节性波动规律，综合预估2001合约目前已进入相对高估区间，可择机布局空单。

在产蛋鸡存栏接近历史最高水平

根据芝华数据公司公布的数据测算，7月份在产蛋鸡存栏量为11.12亿只，环比增加0.58%，同比增加3.04%。按照正常的开产和淘汰预计，8月份在产蛋鸡存栏为11.37亿只，9月份为11.64亿只，10月份为11.92亿只，11月份为12.21亿只，总存栏持续增加。进入9月份后天气转凉，蛋鸡产蛋率相比8月将提升1%—2%，预计11月份鸡蛋供应量将达到近四年高位，接近2015年同期水平。

根据蛋鸡的生长特性，雏鸡在饲养4个月后开始产蛋，5个月进入产蛋高峰。从芝华数据公布的2019年前7个月雏鸡补栏数据来看，月均补栏量处于近5年高位，4月、5月补栏量巨大，截至7月份雏鸡累计补栏6.2497亿只，同比增加7.93%。根据峪口数据统计，全国上半年商雏月均销量为11265万只，较去年同期增加了2097万只，增幅为22.9%，较历年同期均值增加了1514万只，同比增幅为15.5%。育雏鸡的大量补栏将使后期的供应增加。

决定蛋鸡存栏的另一个关键因素是淘汰量。根据蛋鸡饲养习惯，中秋节后，如果蛋价和淘汰鸡价格同时大幅下跌，养殖户会大量淘汰蛋鸡，价格过低的话个别年份会出现超淘，从而导致整体的供应减少。但今年受猪肉价格持续上涨影响，肉蛋白的替代效应明显，目前淘汰鸡价格已经创历史新高且可能持续很长一段时间。在这种局面下，若不是蛋价跌至饲养成本附近，预估出现大量淘汰的概率较低，而延迟淘汰的结果会进一步增加中秋节后的供应。