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跨国金属加工公司宣布停止购买俄罗斯生产金属

今日策略 2022-11-18 阅读 273

11月12日,伦敦金属交易所(LME)大多数市场参与者仍计划在2023年继续购买俄罗斯金属。LME目前不建议禁止俄罗斯金属交割,也不建议对俄罗斯库存设定门槛。这意味着俄罗斯金属的交付。LME关于是否禁止新俄罗斯金属产品的讨论于10月7日结束。俄罗斯生产的金属仍然可以在10月7日结束。LME系统内正常流转。

俄罗斯是重要的金属生产国之一。据智利国家铜业委员会统计,近年来,俄罗斯炼铜产量基本稳定在100万吨左右,约占全球3.9%。根据俄罗斯海关的数据,2021年俄罗斯炼铜总出口量约为46.3万吨,直接出口到欧洲约44%。

据中国介绍,俄罗斯铝产量仅次于中国,USGS据统计,2021年俄罗斯产量约364万吨,约占全球产量的5.4%。俄罗斯原铝出口到欧洲、美国、亚洲等地区的比例超过70%,2021年俄罗斯铝出口到欧洲的比例为160万吨,占出口总量的40%。

WBMS数据显示,2021年全球精炼镍产量约为278.76万吨,俄罗斯镍矿商诺里尔斯克镍业公司在俄罗斯和芬兰的两家工厂生产的精炼镍产量约为19.3万吨,约占全球6.92%;2021年镍出口量为7.6万吨。

俄罗斯在全球其他基本金属产量中所占比例相对较小。ILZSG数据显示,2021年21年生产的锌矿产量为30万吨,占全球的2.4%;精制锌产量约为21万吨,占全球的1.5%。俄罗斯的锌精矿和精制锌产量在世界上所占比例很小。历史上,其生产的锌矿和锌锭基本被当地企业消化,出口量小,对全球锌产业链和贸易流动影响不大。

自俄罗斯和乌克兰冲突以来,欧洲和其他买家一直在抵制俄罗斯生产的金属。4月1日,英国对从俄罗斯和白俄罗斯进口的铜、铝和铅征收35%的额外关税后,LME宣布立即停止注册俄罗斯在英国仓库交付的铜、铅、原铝和铝合金仓单,这对市场没有实质性影响,因为LME除镍外,英国仓库中没有金属库存,俄罗斯生产的镍不在附加关税的金属中。

尽管制裁俄罗斯金属的声音不断,但在俄乌冲突之后,美国和欧盟并没有停止购买俄罗斯金属,而是加大了购买力度。Comtrade数据显示,2022年3月至6月,欧盟平均每月进口俄罗斯铝78207吨,比去年同期增长13%。与此同时,美国平均每月从俄罗斯进口23049吨铝,比去年同期增长21%。3月至6月,俄罗斯对去年七大铝买家的平均出口量为每月221693吨,同比下降9%,但比2021年全年平均出口量高出4%。从3月到6月,美国从俄罗斯进口的镍比去年同期增加了70%,欧盟从俄罗斯进口的镍比去年同期增加了22%。

据了解,大多数俄罗斯金属制造商以长期订单的形式与嘉能可、托克等国际买家一起销售。比如2020年4月,俄罗斯铝业同意了一份长期合同,向嘉能提供690万吨铝。其中,2020年交付34.5万吨,2021年至2024年每年交付约160万吨。这些贸易巨头将向全球买家提供俄罗斯生产的金属。自俄乌冲突以来,许多跨国金属加工公司已经宣布停止购买俄罗斯生产的金属,并呼吁LME将俄罗斯金属从其系统中排出,在一定程度上引起了俄罗斯金属供应商的关注,减少了俄罗斯金属生产的方向LME仓库运输导致俄罗斯在俄罗斯生产铜、铝和镍LME仓库比例明显下降。

拒绝购买俄罗斯金属的消费者主要是西方公司,而亚洲买家很少有类似的态度。这在一定程度上导致俄罗斯向亚洲市场生产更多的金属。这反映在LME金属库存中亚洲仓库的库存比例有所回升,尤其是在铝方面。

俄罗斯金属在亚洲的主要买家是中国。前三个季度,中国从俄罗斯进口的铝镍大幅增加。虽然前三个季度中国原铝进口同比大幅下降67.77%,但从俄罗斯进口的铝增长5.2%,占国内进口的比重也从2021年的18.5%飙升至76.5%。前三个季度,中国从俄罗斯进口的镍占总进口的22.67%,比2021年的17.6%还要高。

尽管俄乌冲突尚未结束,美国和欧洲对俄罗斯的制裁也在增加,尽管LME虽然对俄罗斯金属没有限制,但西方买家正在寻求俄罗斯以外的金属供应,但这也导致了采购成本的增加。在这种情况下,Codelco将2023年欧洲买家基准铜溢价提高88%至234美元/吨。

美国和欧洲对俄罗斯的制裁尚未涉及俄罗斯生产的金属。尽管美国和欧洲的买家拒绝购买俄罗斯金属,但俄罗斯金属制造商迄今为止还没有降低金属产量。相反,铝和镍金属的产量仍在增长。俄罗斯金属在欧洲销售不佳,也将向亚洲销售更多金属,以调整国家供应的结构,这只会在一定程度上增加全球供应成本。LME的“不作为”这一措施有利于俄罗斯金属跨大陆顺利流通,也消除了早期市场对制裁造成的供应干扰的担忧,相应的利润也有所减少。



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