惊心动魄的一周：贵金属“飞流直下” 美股先抑后扬

　　周五美股低开高走，投资者存眷环球疫情况势，三大股指团体收高。停止当日收盘，道指上涨1.3%，报27174.0点；标普500指数涨1.6%，报3298.5点；纳指上涨2.3%，报10913.6点。周度体现看，美股团体先抑后扬，道指周跌1.8%，标普500指数周跌0.6%，纳指周涨1.1%。

　　周五国际金银代价小幅下跌。停止当天收盘，COMEX黄金期货12月合约收于1866.3美元/盎司，跌幅为0.56%；COMEX白银期货12月合约收于23.093美元/盎司，跌幅为0.44%。

　　本周，COMEX黄金在一系列利空因素打压下回落靠近100美元/盎司；白银也在本周出现暴跌，COMEX白银周跌幅15.77%。

　　对付此轮贵金属的下跌，市场人士以为，欧洲第二波新冠疫情暴发带来的苏醒担心，以及近期有多位美联储官员颁发“偏鹰”的钱币政策言论，使得美元指数筑底反弹，令金价承压。别的，美股方面一连附近下跌，投资者急于抛售黄金以弥补其他资产的丧失，也进一步加剧了黄金的跌势。

　　据新华社消息，又一家环球重要债券指数供给机构“看中”了中国债券。继彭博和摩根大通之后，富时罗素公司25日公布，中国国债将被纳入富时天下国债指数(WGBI)。有市场机构估算，追踪WGBI指数的资金范围为2万亿至4万亿美元，完全纳入WGBI预计能为中国债券市场引入约1500亿美元指数追踪资金。

　　利空因素一连打击，贵金属“飞流直下”

　　本周，COMEX黄金在一系列利空因素打压下回落靠近100美元/盎司；白银也在本周出现暴跌，COMEX白银周跌幅15.77%。

　　周五国际金银代价小幅下跌。停止当天收盘，COMEX黄金期货12月合约收于1866.3美元/盎司，跌幅为0.56%；COMEX白银期货12月合约收于23.093美元/盎司，跌幅为0.44%。

　　对付黄金的这波下跌，上海中期期货研究员李白瑜表现，欧洲第二波新冠疫情暴发带来的苏醒担心，以及近期有多位美联储官员颁发“偏鹰”的钱币政策言论，使得美元指数筑底反弹，令金价承压。别的，美股方面一连附近下跌，投资者急于抛售黄金以弥补其他资产的丧失，也进一步加剧了黄金的跌势。

　　“现在，固然由于美欧疫情况势产生了反转，美元指数存在继承上举措能，但对付黄金后续走势的见解，我们实在并不灰心。”李白瑜向期货日报记者表现，尤其本周金价剧烈调解之后，基于对整个宏观避险气氛以及现实利率走势的判定，四序度黄金有望迎来新的长线结构良机。

　　在李白瑜看来，现实上，近期金银比价重新攀升至80上方，表现当前市场避险感情非常猛烈。将来一个月宏观扰动因素非常多，有利于发挥黄金的避险功效。而从现实利率走势来看，美联储表示零利率政策将至少维持到2023年年末，并容忍通胀程度一段时间内高于2%，这意味着低利率将维持很长一段时间。随着美国新一轮财务刺激政策有望冲破僵局，恒久通胀预期大概率会继承抬升，推动现实利率下行，黄金也将受益。

　　白银方面，南华期货贵金属阐发师薛娜以为，近期欧洲疫情的二次暴发以及美国疫情的反弹引发市场对再次实行封闭步伐进而影响经济苏醒的担心，环球重要股市下跌，金融市场感情灰心，也是利空缺银的因素之一。别的，欧洲疫情暴发的态势较美国更严峻，导致欧元贬值，美元指数上涨，是利空缺银的直接因素之一。技能上，白银在收敛三角形区间内振荡一段时间以后，本周一突破了三角形区间的下沿，并出现了趋势性的暴跌。

　　“周四白银大跌后反弹，重要由于美众议院民主党正在草拟一份2.4万亿美元刺激筹划，美国财长姆努钦也开释重启新刺激会商的信号。”薛娜先容，若美国国会出台新一轮范围较大的救济筹划，则对经济有明显的提振作用，对市场感情也有利多影响。但现在美国两党对救济筹划的分歧照旧很大的，将来继承存眷会商的希望。

　　总体来看，薛娜以为，现在疫情再次暴发的担心感情已经开释了许多，白银短期继承大跌的大概较小，若美国新一轮的救济筹划很快推出，大概美联储加码宽松步伐，则白银有继承上涨的大概。

　　高库存和弱需求仍将施压油价

　　本周原油先跌后涨，出现宽幅振荡。上海中期期货研究员何立弘以为，短期原油根本面出现高库存和弱需求的局面，油价或仍有走弱大概。据他先容，现在团体供需抵牾重要会合在需求端，当前需求将进入淡季。美国夏日汽油需求岑岭渐渐进入尾声，炼厂也将会合检验，需求走弱将拖累原油去库存。当前原油库存处于高位，美国原油库存量4.94亿桶，较客岁同期高17.8%，较5年同期均值超过13%，随着炼油厂大范围检验开始，炼厂开工率将会降落，原油库存预计将进一步增长。

　　近期，原油市场多空消息轮动。东海期货研究所高级能化阐发师李婉莹先容，中东方面，沙特在减产集会上重申了减产的紧张性与须要性，乐观言论对油价形成肯定推动。然而，利比亚方面传来规复出口的消息，随着控制利比亚东部地域的军事指挥官竣事对口岸的封闭，利比亚将把石油日产量进步近两倍，至30万桶。高盛预计，到2020年年底，利比亚日产量大概增至 55万桶，到来岁年中将增至近100万桶。高盛以为，由于利比亚口岸存有大量原油库存，该国可以敏捷规复出口，限定了油价的反弹空间。

　　美国方面，飓风季到临后，气候对原油生产造成肯定影响，缓解了页岩油的复产压力。后期必要存眷风暴“贝塔”的行进路径。总体而言，李婉莹以为，环球原油生产渐渐规复，而需求端仍然受到了疫情连续发酵的拖累。现在环球确诊病例凌驾10万例的国度增至37个，多国接纳了更为严酷的应对步伐，也倒霉于制品油消耗。

　　“总体来看，当前原油根本面仍旧较弱，库存处于高位，陪同炼厂检验及需求进入淡季后，库存将进一步增长。”何立弘表现，现货方面，继3月后，沙特第2次低落对亚洲和美国原油供给的各种原油官方贩卖价，沙特压价或刺激油价继承下行，开释出较灰心的信号。因此，短期油价仍将呈偏弱局面，或有走弱预期。

　　李婉莹也以为，短期油价将保持弱势调解。她发起，将来重要必要存眷在英国和法国宣布地区封闭步伐后，欧洲其他国度的疫情应对步伐是否会同步调解。别的，国际地缘政治局面动荡，不久前出现的美股与贵金属齐跌引发市场担心，外围宏观压力较大。

　　“我们以为，四序度原油的上行空间仍然重要取决于需求端的规复速率。”李婉莹表现，固然，沙特等传统原油生产国仍然对40美元/桶的红线较为敏感，预计不会立刻改变亲身身的减产门路，但单纯依赖自动减产来进一步推涨油价仍然存在较大拦阻，市场在等候疫苗等利好消息提振。她发起，海内投资者长假前应保持审慎心态，留意防备假期外盘市场突发风险，公道控制仓位。

　　市场感情走低，股指振荡整理

　　9月25日，A股重要指数涨跌互现，地产、半导体、建材股领跌，券商股拉升护盘。上证指数收跌0.12%，深圳成指收跌0.02%，中小板指上涨0.12%，创业板指上涨0.18%。上证指数、创业板综指本周均下挫超3%。两市下跌家数多于上涨家数。此中，上涨1324家，占比35.02%；下跌2291家，占比60.59%；平盘166家，占比4.39%。

　　Wind数据表现，昨日北向资金尾盘加快离场，全天净卖出12.92亿元，本周5个生意业务日均呈净卖出态势，累计净卖出额达247.1亿元。行业板块方面，体现最强的三个行业为休闲办事(2.03%)、非银金融(1.18%)、国防军工(0.64%)；体现最弱的三个行业分别为房地产(-1.98%)、修建质料(-1.63%)、修建装饰(-1.03%)。两市融资余额方面，停止9月24日，融资余额淘汰12.52亿元，至14186.62亿元，维持在万亿元以上程度。

　　9月25日，三大期指当月合约悉数上涨，IF上涨0.3%，IH上涨0.48%，IC上涨0.26%。国泰君安期货股指期货高级研究员毛磊先容，期指总成交回落，表现投资者生意业务热情有所降温。总持仓有所回落，此中IF总持仓淘汰11740手，IH总持仓淘汰3093手，IC总持仓淘汰8149手。成交方面，IF总成交淘汰26665手，IH总成交淘汰10386手，IC总成交淘汰24803手。团体来看，三大期指成交持仓均有所回落。盘后中金所宣布的前20名会员持仓变革数据表现，期指IF多单降幅小于空单降幅，期指IH多单降幅大于空单降幅，期指IC多单降幅小于空单降幅。团体来看，期指市场前20名会员短线对下一生意业务日市场感情偏多。

　　从本周团体来，三大期指显着下跌，跌幅在3%左右。“究其缘故原由，我们以为，重要是受到外洋市场风险偏好转弱的影响。”南华期货股指期货阐发师王梦颖以为，固然本周美股也出现大幅下跌，但美股下跌只是外洋市场风险偏好转弱的一种表象，并不是影响浩繁风险资产走势的焦点因素。她表现，可以看到，本周外洋重要股指同样下跌，黄金、白银跌幅更深，这些大类资产的走势实在无法仅用美股下跌来表明。“美元指数向来是权衡环球市场团体风险偏好的极佳指标，本周出现显着反弹，这也从侧面阐明本周是市场团体风险偏好产生了变革，从而导致各种风险资产体现转弱。”

　　总体来看，A股固然出现下跌，但是团体仍然在区间内振荡整理。王梦颖提到，从两市成交额和期指升贴水变革来看，本周A股市场感情进一步走低，振荡整理了近2个月的A股即将面对偏向选择。在她看来，近期市场较为平庸的此中一个缘故原由是经济根本面的数据体现比力安稳，切合市场预期，但是在国庆节假期后，9月经济数据、三季度GDP以及A股上市公司三季报等重磅数据将连续公布，届时市场颠簸肯定会随消息面的变革而上升。

（文章泉源：期货日报）